Die Nachfrage bei Fund of Funds steigt wieder
Die am schnellsten wachsende Assetklasse ist aktuell Private Credit. Wir fokussieren uns hier auf Secondaries, da der Markt weiter wächst und reift, was zum Teil auf die Nachfrage nach verbesserten Liquiditätsoptionen für Anleger zurückzuführen ist. Die Pipeline für 2026 sieht weiter robust aus, da voraussichtlich mehrere große LP- und GP-Portfolios im Wert von mehreren Milliarden Dollar auf den Markt kommen. Der Bereich Infrastruktur erfreut sich, nach wie vor, einer stabilen Nachfrage. Investoren setzen in dieser Assetklasse auf möglichst planbaren stabilen Cash-Flow. Die Nachfrage nach diversifizierten Private Equity Strategien steigt spürbar an, allerdings mit Begrenzungen durch die zum Teil fehlende Liquidität im Markt.
Seit dem 2. Halbjahr 2025 beobachten wir insgesamt eine verstärkte Nachfrage der Investoren. Wir haben noch vor Weihnachten 2025 das First Closing für die 4. Generation unseres Private Debt Secondaries Fonds durchgeführt. Ergänzend sehen wir eine gute Nachfrage für das für April 2026 in Vorbereitung befindliche First Closing unseres Private Equity Dachfonds.
In der digitalen Infrastruktur führt die steigende Nachfrage nach KI zu einem erheblichen Bedarf an mehr Rechenzentren. Daher beobachten wir die KI-Revolution und die Energiewende genau. Der Strombedarf von KI ist enorm. Es gibt einen echten Engpass hinsichtlich des Strombedarfs von Rechenzentren, und dieser Bedarf wird weiter steigen. Diese Situation bietet enorme Chancen für den konventionellen Sektor für effiziente Kraftwerke und erneuerbare Energien auf globaler Ebene – wir beobachten dies in ganz Europa, Australien und den USA. Wir erwarten, dass die Auswirkungen auf unabhängige Stromerzeuger und erneuerbare Energien äußerst positiv sein werden. Angesichts der steigenden Nachfrage nach Daten und der zunehmenden Investitionen in erneuerbare Energien müssen die Stromnetze in den USA und Europa saniert und modernisiert werden.
Es gibt weiterhin einige attraktive Faktoren, die die Dekarbonisierung vorantreiben, beispielsweise in Bereichen wie Batterien und Speicherung sowie Kohlenstoffbindung. Aber auch die Flüssigerdgasindustrie (LNG) ist aufgrund ihrer Rolle in der globalen Energiewende weiterhin attraktiv. Diese Sektoren dürften von der steigenden Nachfrage nach sauberer Energie und dem Bedarf an zuverlässigen Energiequellen profitieren.
Wir sehen auch zunehmende Chancen im Logistiksektor, der durch die anhaltende Expansion des E‑Commerce und des globalen Handels unterstützt wird. Infrastruktur-Investitionen können eine Absicherung gegen Inflation darstellen, da Vermögenswerte und Modelle direkt an die Inflation gekoppelt sind und langfristige, stabile Renditen sowie eine relativ geringe Volatilität in Zeiten von Marktverwerfungen bieten.
Private Equity bleibt gefragt, wird jedoch durch begrenzte Liquidität im Markt gebremst. Die wesentlichen Erfolgsfaktoren im aktuellen Umfeld sind, neben dem grundsätzlichen guten Track Record eines Managers, dass aus den bestehenden Programmen laufend Liquidität an die Investoren zurück fliesst. Aufgrund der geringen M&A‑Aktivität der letzten Jahre fehlten größere Rückflüsse im Markt. Daher ist bei den Investoren aktuell die Bereitstellung von Liquidität der Schlüssel zum Erfolg. — Im 2. Halbjahr 2025 war bereits eine deutliche höhere Aktivität an M&A‑Transaktionen zu beobachten und damit deutlich höhere Rückflüsse an unsere Investoren. Wir gehen davon aus, dass sich diese Entwicklung im Jahr 2026 weiter fortsetzen wird und wir deutlich höhere Rückflüsse in 2026 aus bestehenden Fonds an die Investoren sehen werden. Das sollte in Folge auch das Fundraising treiben.
Man kann festhalten, dass die Mehrzahl der Investoren breit diversifizierte Fonds sucht. Der Fokus ist klar auf Risikostreuung gerichtet. Daneben sehen wir jedoch Platz und Investoren-Nachfrage für dezidierte Strategien. Healthcare wegen der fortschreitenden demografischen Entwicklung und Defense & Resilience ob der globalen politischen und militärischen Herausforderungen. — Langfristig gehe ich davon aus, dass Private Equity eine klare Outperformance gegenüber den öffentlichen Märkten erzielen wird, nachdem diese zuletzt durch den starken Anstieg der Börsenindizes weniger ausgeprägt war.
Robert Massing ist Managing Partner der SOLUTIO AG. Das 1998 gegründete Münchner Finanzunternehmen richtet sich an institutionelle Anleger und fokussiert sich auf Privat Equity, Infrastruktur, Private Debt und Real Estate Debt. Als entscheidende Verbindung zwischen Investor und Investments in Real Assets schließt SOLUTIO die Lücke zwischen Strategie und Administration. Zuvor war Robert Massing knapp neun Jahre für die KGAL GmbH & Co. KG tätig. Dort leitete er den Bereich Public und Private Placements und führte die Geschäfte der TERTIA Beteiligungstreuhand GmbH. Weitere Stationen seiner Karriere bildeten die HANNOVER LEASING GmbH & Co. KG und die Stadtsparkasse München.
Langfristig gehe ich davon aus, dass Private Equity eine klare Outperformance gegenüber den öffentlichen Märkten erzielen wird, nachdem diese zuletzt durch den starken Anstieg der Börsenindizes weniger ausgeprägt war.