Die Anzahl der Private Debt Funds, die im deutschen Markt agieren, ist in den vergangenen zehn Jahren nach der Finanzkrise deutlich gestiegen. Sie sind mittlerweile eine etablierte Alternative zur klassischen LBO Bankfinanzierung aber auch zum Bankkredit bei mittelständischen Unternehmen, vor allem dann, wenn die gewünschte Finanzierung im Bankenmarkt nicht verfügbar ist.

Der Aufstieg von Private Debt ist neben der hohen institutionellen Liquidität im Markt und dem allgemeinen Anlagedruck auch der restriktiveren Kreditvergabe der Banken nach der Finanzkrise zuzuschreiben. Auch alternative Märkte wie z.B. der Bond-M-Markt stehen oft nicht mehr zur Verfügung. Je weiter sich die gesuchte Finanzierung von dem Investment Grade Rating in Richtung Non-Investment Grade bewegt, desto eher ist ein Debt Fund die vorzuziehende Alternative. Debt Funds – selbst solche, die konservativ agieren – müssen allerdings aufgrund des erhöhten Kreditrisikos und auch wegen der, im Vergleich zu Banken, höheren Refinanzierungsaufwendungen ein höheres Pricing ansetzen.

Debt Fund-Finanzierung im Vergleich zur klassischen Bankfinanzierung

Eine Debt Fund-Finanzierung bietet im Vergleich zu einer Bankenfinanzierung i.d.R. ein höheres maximales Finanzierungsvolumen, eine längere Laufzeit und benötigt keine Tilgungen. Banken hingegen schätzen Tilgungen zur Risikoreduzierung. Auch hinsichtlich der Freiheiten bezüglich der Dokumentation und der Covenants bieten Debt Funds meist eine höhere Flexibilität.